近日，全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)批準(zhǔn)了《國(guó)務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案》,，增加地方政府債務(wù)限額6萬億元,，用于置換地方隱性債務(wù),。此外,，從2024年開始，我國(guó)將連續(xù)五年每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元,，專門用于化債,，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬億元。兩者合計(jì),，將直接增加地方化債資源10萬億元,。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，此輪增量財(cái)政政策將取得積極政策效應(yīng),。中國(guó)銀行研究院研究員范若瀅表示,，這有助于有效減輕地方政府償債壓力，激發(fā)地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力和能力,。通過新一輪大規(guī)模債務(wù)置換,，以利率更低、周期更長(zhǎng)的地方政府債券置換舉債成本高,、周期短的地方隱性債務(wù),，五年累計(jì)可節(jié)約6000億元左右利息支出。這可以有效減輕地方政府歷史債務(wù)包袱,，釋放財(cái)力空間,，從而騰出更多的財(cái)力和精力用于發(fā)展經(jīng)濟(jì)。同時(shí),，向社會(huì)各界釋放積極的政策信號(hào),，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。此外,，有利于暢通地方政府資金鏈條,，提升市場(chǎng)活力。

　　商業(yè)銀行作為地方債務(wù)的主要債權(quán)人之一,，此輪債務(wù)置換對(duì)商業(yè)銀行的影響也受到市場(chǎng)關(guān)注,。綜合各方觀點(diǎn)來看,，新增化債資源10萬億元，在減輕地方償債壓力的同時(shí),，商業(yè)銀行涉政資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)逐步化解,，利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善，將大幅緩解市場(chǎng)對(duì)于城投基建類貸款不良暴露的擔(dān)憂,。

　　浙商證券研究報(bào)告表示,，短期來看，地方政府債置換隱性債務(wù)資金到位后,，會(huì)帶來隱性債務(wù)對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目貸款提前償還,，可能會(huì)使得商業(yè)銀行貸款凈增量減少，部分商業(yè)銀行可能會(huì)面臨資產(chǎn)荒的壓力,。長(zhǎng)期來看,，地方化債壓力減輕后，可以更大力度支持投資和消費(fèi),、科技創(chuàng)新,，有利于商業(yè)銀行資產(chǎn)更加良性增長(zhǎng)。

　　某城商行華北地區(qū)分行人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“短期內(nèi)能預(yù)見的是,，此次化債政策對(duì)地方及當(dāng)?shù)劂y行有積極影響,，可以減輕當(dāng)?shù)卣畟鶆?wù)，有助于提升商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量,?！?/p>

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著化債政策落地,，將對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生積極正面影響,，有助于改善金融資產(chǎn)質(zhì)量。一方面,，改善地方財(cái)政負(fù)債結(jié)構(gòu),，提升償債和融資能力，部分銀行潛在地方債不良風(fēng)險(xiǎn)降低,；另一方面,，地方政府輕裝上陣，更多資源用于發(fā)展經(jīng)濟(jì),，利好銀行存款與信貸產(chǎn)品服務(wù)需求,。同時(shí)，政府債券大量發(fā)行,、債務(wù)重組,、資產(chǎn)管理等也將拓展商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

　　中金公司分析員林英奇發(fā)布觀點(diǎn)稱,，本輪債務(wù)置換可能小幅降低銀行的利息收入,，但能夠降低相關(guān)敞口的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn),，通過改善資產(chǎn)質(zhì)量、減少信用成本的方式能夠基本對(duì)沖凈息差下降的影響,，也能夠節(jié)約資本消耗,。

　　從機(jī)構(gòu)調(diào)研的情況來看，海通國(guó)際近期調(diào)研了3家農(nóng)商行,、3家股份行,、6家城商行，銀行普遍認(rèn)為化債對(duì)其影響不大,。有影響的銀行表示,，凈息差影響僅2BP（基點(diǎn)），或者化債高峰期已過,。

　　海通國(guó)際研報(bào)表示,，在總體化債額度有限的情況下，將優(yōu)先以低利率置換信用風(fēng)險(xiǎn)高的部分,。從銀行業(yè)績(jī)的角度,，這既減少了減值損失,，同時(shí)在信貸需求有限的情況下,，保留了高質(zhì)量的利息收入，在資產(chǎn)質(zhì)量和凈息差兩方面形成支撐作用,。

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