處于轉(zhuǎn)型調(diào)整期的完美世界股份有限公司（以下簡稱“完美世界”,，002624.SZ）,，其業(yè)績表現(xiàn)并不“完美”。

　　2025年1月17日,，完美世界披露業(yè)績預(yù)告,，其預(yù)計2024年凈利潤虧損11億元—13億元,，扣非凈利潤預(yù)計虧損11.2億元至13.2億元。

　　完美世界方面向《中國經(jīng)營報》記者表示,，隨著游戲及影視行業(yè)競爭加劇,，公司在探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級的過程中,，遇到階段性困難與挑戰(zhàn)，導(dǎo)致2024年業(yè)績虧損,。

　　轉(zhuǎn)型調(diào)整之困

　　業(yè)績預(yù)告顯示,，完美世界2024年預(yù)計營收55億元至56億元，而上年同期為77.9億元,；凈利潤預(yù)計虧損11億元—13億元,，上年同期為盈利4.91億元；扣非凈利潤預(yù)計虧損11.2億元至13.2億元,，上年同期為盈利2.10億元,。

　　對于此次凈利潤虧損，完美世界方面向記者表示,，隨著游戲及影視行業(yè)競爭加劇,，公司在探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級的過程中，遇到階段性困難與挑戰(zhàn),，2024年部分新游戲及影視項目不及預(yù)期,，形成虧損；部分在研游戲預(yù)期收益不佳,，確認關(guān)停產(chǎn)生相關(guān)損失,；部分在營游戲流水下滑，業(yè)績貢獻同比下降,；影視業(yè)務(wù)相關(guān)的存貨減值損失及壞賬損失等拖累當(dāng)期業(yè)績,；疊加針對被投資企業(yè)確認的損失，導(dǎo)致2024年業(yè)績虧損,。

　　值得注意的是,，此前在2024年前三季度，完美世界實現(xiàn)營收40.73億元,，同比下滑34.26%,；凈利潤虧損3.89億元，同比下滑163.25%,；扣非凈利潤虧損4.48億元，同比下滑197.98%,。

　　記者注意到,，2024年，完美世界多次處置旗下資產(chǎn),。其中,，2月，完美世界以1.64 億美元的對價,，將旗下公司持有的美國環(huán)球影業(yè)片單資產(chǎn)（對電影項目進行投資形成的資產(chǎn)）轉(zhuǎn)讓給Domain Capital Group, LLC（以下簡稱“Domain”）,。同年12月,，完美世界以3450萬美元的價格將旗下乘風(fēng)工作室及其在研游戲轉(zhuǎn)讓給Scopely, Inc.（以下簡稱 “Scopely”）。該工作室包括主要核心團隊在內(nèi)的大部分員工將從完美世界離職,，另行設(shè)立一家新公司,，進行新游戲的研發(fā)，Scopely將投資該公司并持有少數(shù)股權(quán),。

　　此外,，2024年7月，蕭泓辭去完美世界首席執(zhí)行官職務(wù),，魯曉寅辭去完美世界聯(lián)席首席執(zhí)行官職務(wù),。

　　完美世界方面表示，公司積極梳理業(yè)務(wù)規(guī)劃和產(chǎn)品布局,，對預(yù)期收益存在較大不確定性的項目,，收縮規(guī)模，探索及論證產(chǎn)品調(diào)整思路,，在低成本投入基礎(chǔ)上推進調(diào)優(yōu)及測試工作,，同時對部分項目積極尋求外部合作機會，力圖以多種方式盤活項目,。但經(jīng)過多種嘗試及努力后,，部分項目公測表現(xiàn)仍不及預(yù)期；部分在研項目經(jīng)多輪優(yōu)化調(diào)整后仍未達到預(yù)期效果,，未來收益依然面臨較大不確定性,。公司獲取了更多且更為明確詳盡的外部數(shù)據(jù)，據(jù)此對相關(guān)存貨,、應(yīng)收款項,、股權(quán)投資等形成了更為合理及充分的價值判斷。

　　鑒于以上情況,，完美世界在2024年前三季度已計提減值準備或已確認投資損失的基礎(chǔ)上,，審慎決定于第四季度對相關(guān)資產(chǎn)進一步確認資產(chǎn)減值損失、對聯(lián)營企業(yè)的投資損失等,，以上因素對公司第四季度業(yè)績產(chǎn)生較大影響,。

　　目前，完美世界的主業(yè)包括游戲和影視兩個板塊,。在2024年業(yè)績預(yù)告中,，這兩個板塊均出現(xiàn)了凈利潤虧損。其中,，游戲業(yè)務(wù)預(yù)計2024 年凈利潤虧損6.5億元至7.5億元,，預(yù)計扣非凈利潤虧損6.1億元至7.1億元。影視業(yè)務(wù)預(yù)計凈利潤虧損3.0億元至4.0億元,，預(yù)計扣非凈利潤虧損4.0億元至5.0億元,。

　　游戲不及預(yù)期

　　在2024年度中國游戲產(chǎn)業(yè)年會上,，完美世界首席執(zhí)行官顧黎明曾提到，“完美世界游戲孕育在國內(nèi)軟件發(fā)展的沃土之上,，成為中國最早自主研發(fā)3D游戲引擎的游戲企業(yè)”,。

　　如今，游戲業(yè)務(wù)是完美世界最為倚重的核心業(yè)務(wù),。2023年財報顯示,，游戲業(yè)務(wù)收入在總營收中占比達到85.61%。為此,，游戲業(yè)務(wù)的調(diào)整對完美世界的業(yè)績影響起到重要作用,。

　　記者了解到，2024年,，完美世界關(guān)停預(yù)期收益不佳的在研項目《完美新世界》（Perfect New World）《靈籠》《代號Lucking》《代號新世界》等,，并相應(yīng)進行人員優(yōu)化。完美世界預(yù)計,，上述游戲項目關(guān)停導(dǎo)致的人員優(yōu)化,、預(yù)付IP方的保底分成款、團隊所屬子公司的商譽,、開發(fā)支出等資產(chǎn)確認減值損失,，合計導(dǎo)致的虧損達到約4億元。

　　新游戲方面,，2024年《一拳超人：世界》《乖離性百萬亞瑟王：環(huán)》上線后,，市場表現(xiàn)不及預(yù)期，該等項目的收入無法覆蓋當(dāng)年的研發(fā)投入及市場營銷等支出,。完美世界縮減了這兩款游戲制作團隊的規(guī)模,。包括支付人員優(yōu)化補償金、預(yù)付IP方的保底分成款,、開發(fā)過程中形成的無形資產(chǎn)等確認資產(chǎn)減值損失,。以上合計虧損約2.8億元至3.2億元。

　　同時,，據(jù)完美世界披露,，公司部分在營游戲流水下滑，在營游戲整體業(yè)績貢獻同比下降,。

　　此外,，完美世界方面表示，為了拓展產(chǎn)業(yè)布局,，公司投資了多家游戲行業(yè)公司，且多為中小型企業(yè),。2024年受外部環(huán)境變化,、被投資企業(yè)戰(zhàn)略實施及業(yè)務(wù)發(fā)展情況等因素影響,，多家被投資企業(yè)業(yè)績不佳，公司依據(jù)被投資企業(yè)2024年經(jīng)營數(shù)據(jù),，并結(jié)合相關(guān)企業(yè)的市場競爭格局及未來展望等,，確認對聯(lián)營企業(yè)的投資損失、長期股權(quán)投資減值損失等,，上述投資相關(guān)損失合計約2.6億元至3.0億元,。

　　完美世界方面坦言，過去幾年,，公司對市場變化前瞻不足,，產(chǎn)品布局欠妥，同期推進了多個大中型項目,，部分研發(fā)團隊沒有及時跟上項目的創(chuàng)新力度及品質(zhì)要求,，公司管理流程沒有及時作出適應(yīng)性調(diào)整，致使部分項目未能實現(xiàn)預(yù)定目標,。

　　未來路在何方,？

　　整體來看，我國游戲產(chǎn)業(yè)在2024年實現(xiàn)增長,?！?024中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，國內(nèi)游戲市場實際銷售收入3257.83億元,，同比增長7.53%,。當(dāng)前，大眾文娛消費的品質(zhì)仍有較大提升空間,，文娛產(chǎn)業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新,、市場需求和多元化發(fā)展等多方面展現(xiàn)出強勁的成長性。

　　在經(jīng)歷了轉(zhuǎn)型調(diào)整的“陣痛”之后,，完美世界將如何輕裝上陣,，推動業(yè)績企穩(wěn)回升？

　　完美世界方面表示：“2024年,，公司重新審視經(jīng)營策略及產(chǎn)品布局,，復(fù)盤問題所在，對項目進行系統(tǒng)梳理和取舍,，對部分項目采取關(guān)停,、縮減規(guī)模等措施，并優(yōu)化不匹配公司發(fā)展需要的團隊,；保留優(yōu)勢團隊,，將資源集中到更具確定性的優(yōu)勢項目上。此外，公司調(diào)整了關(guān)鍵管理人員,，夯實了游戲開發(fā)運營與影視制作發(fā)行的全流程管理鏈條,，為未來發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)?！?/p>

　　完美世界方面表示,，其將穩(wěn)步推進以《誅仙世界》為代表的經(jīng)典品類和以《異環(huán)》為代表的潮流新品的研發(fā)、測試及上線工作,，同時以小規(guī)模,、輕量級投入積極探索新的發(fā)力點。

　　在顧黎明看來,，完美世界游戲自研引擎已借助AIGC,，實現(xiàn)游戲美術(shù)資產(chǎn)高清化，給用戶帶來了更好的游戲體驗,。他表示,，完美世界具備PC端游、移動游戲,、主機游戲,、云游戲、小程序游戲等多端產(chǎn)品的自研實力,，產(chǎn)品自研率超95%,，MMO品類始終保持頭部地位，《誅仙世界》于2024年12月19日公測,，力求彰顯最新技術(shù)周期下的游戲品質(zhì),。

　　從新游戲上線情況來看，完美世界方面表示,，重點端游產(chǎn)品《誅仙世界》目前公測表現(xiàn)良好,，公測首期30天流水超4億元。有望成為公司又一款長線運營的基石產(chǎn)品,。由于《誅仙世界》在2024年年末公測,，收入與費用階段性錯配，對2024年當(dāng)期業(yè)績產(chǎn)生負向影響,，相關(guān)業(yè)績貢獻將在后續(xù)報告期逐步釋放,。

　　同時，完美世界方面透露,，定位為“超自然都市開放世界”的《異環(huán)》已完成首次測試,，產(chǎn)品采用虛幻引擎5研發(fā)，后續(xù)會升級到虛幻引擎5.5,。異世界都市冒險JRPG游戲《女神異聞錄：夜幕魅影》近期于海外部分區(qū)域完成測試,，反饋良好，正在積極推動相關(guān)地區(qū)海外上線工作?！懂惌h(huán)》已于2024年11月首測,，廣受玩家好評,，在創(chuàng)新品類突破,、拓寬用戶群體、全球化出海等方面,，有望為公司打開新局面,。

　　談及2025年及以后的發(fā)展，完美世界方面表示,，未來將以往鑒來,，對內(nèi)以升級后的精細化管理理念賦能業(yè)務(wù)，嚴格動態(tài)考核機制,，優(yōu)化獎懲制度,，提升組織效率；對外積極完善投資管理體系,，合理控制投資風(fēng)險,。多維優(yōu)化，多措并舉,，推進盈利能力的穩(wěn)步回升,，實現(xiàn)可持續(xù)的內(nèi)生發(fā)展。

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