據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2月17日,，汽車央企東風(fēng)公司主要的資本運(yùn)作平臺(tái),，在香港聯(lián)交所上市的控股子公司東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“東風(fēng)集團(tuán)股份”，00489.HK）,，在港股的市值增至333.4億港元,，而在1月23日，該公司市值僅約為254億港元,。

　　實(shí)際上,，自2024年下半年至今，東風(fēng)集團(tuán)股份的市值就一直跌宕起伏,，在當(dāng)年9月市值曾一度降至約155億港元,。此外,，東風(fēng)集團(tuán)股份的銷量和利潤也不太好看，根據(jù)日前發(fā)布的產(chǎn)銷快報(bào),，在2025年1月,，東風(fēng)汽車的銷量達(dá)到11.68萬輛，同比下降48.5%,。

　　就在發(fā)布產(chǎn)銷快報(bào)的前一天,，東風(fēng)集團(tuán)股份發(fā)布公告稱，正在與其他國資央企集團(tuán)籌劃重組事項(xiàng),?！氨敬沃亟M可能導(dǎo)致本公司控股股東發(fā)生變更，但不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際控制人發(fā)生變更,，有關(guān)安排尚需履行程式,，還需獲得有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，本次重組不會(huì)對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)構(gòu)成重大影響,?！睎|風(fēng)集團(tuán)股份方面表示。

　　但在外界看來,，東風(fēng)公司的一系列動(dòng)作與否奏效仍需市場檢驗(yàn),。

　　1月銷量同比下跌

　　進(jìn)入2025年1月，東風(fēng)公司的銷量跌幅不小,。

　　據(jù)東風(fēng)汽車集團(tuán)股份發(fā)布的2025年1月產(chǎn)銷快報(bào),，1月東風(fēng)公司整體銷量為14.33萬輛，同比大幅下滑47.7%,。

　　具體來看,，自主品牌方面分化嚴(yán)重，東風(fēng)乘用車銷量同比下降60.6%,，達(dá)到8669輛,，東風(fēng)柳汽銷量同比下滑6468輛，同比下降 48.3%,。新能源乘用車方面,，盡管嵐圖汽車在今年1月出現(xiàn)13.7%的增長，但東風(fēng)公司1月新能源乘用車的累計(jì)銷量仍然同比下滑25.3%,。

　　另外,，東風(fēng)公司也未能完成2024年的年銷量目標(biāo)。在2024年,，東風(fēng)公司方面根據(jù)2023年的銷量表現(xiàn)將2024年的銷量目標(biāo)定為320萬輛,。但截至2024年12月31日，東風(fēng)公司并未完成當(dāng)年的年銷量目標(biāo)，完成率為77.5%,。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來,，這是與當(dāng)前東風(fēng)公司的新能源轉(zhuǎn)型速度有關(guān)。里斯品類創(chuàng)新戰(zhàn)略咨詢汽車行業(yè)負(fù)責(zé)人,、高級顧問趙春璋告訴記者,，東風(fēng)公司實(shí)際銷量與年銷量目標(biāo)出現(xiàn)較大差距的核心原因在于新能源轉(zhuǎn)型的速度，從市場數(shù)據(jù)來看,，新能源汽車已經(jīng)占據(jù)了半壁江山,，在新能源市場的表現(xiàn)決定了東風(fēng)公司在行業(yè)中能取得什么地位。

　　記者注意到,，在目前的汽車市場中,，東風(fēng)公司旗下產(chǎn)品面臨著激烈的市場競爭。主力車型風(fēng)神皓瀚,、風(fēng)行T5等面臨競品價(jià)格戰(zhàn)沖擊,。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，在2024年12月,，東風(fēng)公司旗下包括風(fēng)神皓瀚HEV,、奕炫等在內(nèi)的多個(gè)自主品牌均出現(xiàn)不同程度的銷量下滑。其中,，風(fēng)神皓瀚HEV在2024年12月銷量達(dá)到1236輛，同比下降75.31%,。奕炫銷量達(dá)到1015輛,，同比下降50.7%。

　　“對于C端市場,，隨著傳統(tǒng)燃油合資品牌份額的不斷下滑,，新能源轉(zhuǎn)型的速度限制了東風(fēng)公司2024年整體的表現(xiàn)?！壁w春璋表示,。

　　“市場環(huán)境的變化較大，東風(fēng)公司在面對激烈的市場競爭時(shí),，未能充分占據(jù)優(yōu)勢,，消費(fèi)者購買燃油車等意愿的下降影響了實(shí)際銷量的達(dá)成?！痹诒P古智庫高級研究員江瀚看來,，東風(fēng)公司的實(shí)際銷量和目標(biāo)差距過大是由于市場需求預(yù)測出現(xiàn)偏差。

　　轉(zhuǎn)型效果欠佳

　　在銷量下滑背后,，東風(fēng)公司面臨著管理,、轉(zhuǎn)型難題。

　　據(jù)東風(fēng)集團(tuán)股份2024年中期報(bào)告，公司的市凈率自2020年以來逐年下降,，已經(jīng)降至0.11,。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年2月17日,，東風(fēng)集團(tuán)股份的市凈率為0.20,，均小于1，處于“破凈”狀態(tài),。

　　而針對上市公司的市值管理情況,，在2024年，證監(jiān)會(huì)和國資委都發(fā)布了相關(guān)文件,。記者注意到,，在2024年11月，證監(jiān)會(huì)制定了《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》,，其中明確了上市公司董事會(huì),、董事和高級管理人員等相關(guān)方的責(zé)任，并對主要指數(shù)成份股公司制定市值管理制度,、長期破凈公司披露估值提升計(jì)劃等作出專門要求,。

　　2024年12月17日，國務(wù)院國資委印發(fā)了《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》,，其中要求中央企業(yè)將市值管理作為一項(xiàng)長期戰(zhàn)略管理行為,，健全市值管理工作制度機(jī)制，提升市值管理工作成效,。國務(wù)院國資委將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核,，強(qiáng)化正向激勵(lì)。

　　這對于汽車央企之一的東風(fēng)公司而言,，壓力不小,，在2025年東風(fēng)公司如何改革收獲成效，更為外界關(guān)注,。在2024年年末的會(huì)議上,，東風(fēng)公司提出在2025年，公司將力爭實(shí)現(xiàn)“錨定300萬輛,，挑戰(zhàn)320萬輛”的總體年銷目標(biāo),。其中，新能源汽車跨越100萬輛門檻,，海外出口突破50萬輛,。

　　實(shí)際上，在業(yè)內(nèi)人士看來,，2024年東風(fēng)系合資品牌的轉(zhuǎn)型已面臨著兩難取舍,。趙春璋告訴記者,，在中國市場，汽車的新能源化已是大勢所趨,，而且會(huì)不斷加速,，在此背景下東風(fēng)系合資品牌將會(huì)首先受到影響。

　　“2025年,，燃油市場將進(jìn)一步被壓縮,，對于東風(fēng)系合資品牌，在維系好既有燃油客戶的同時(shí),，更重要的是思考如何進(jìn)行新能源轉(zhuǎn)型,。合資品牌目前開始新能源轉(zhuǎn)型已經(jīng)落后了，對于他們而言更應(yīng)該思考如何在逐步收縮燃油業(yè)務(wù)和尋求與新勢力品牌的合作機(jī)會(huì)之間進(jìn)行取舍,?！壁w春璋表示。

　　“公司始終堅(jiān)持‘深化高水平開放合作,，保持合資事業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展’的戰(zhàn)略目標(biāo),，在加快自主發(fā)展的同時(shí)，全力支持合資公司穩(wěn)定經(jīng)營,、轉(zhuǎn)型發(fā)展,。”東風(fēng)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者,，在合資領(lǐng)域,，東風(fēng)公司將與合作伙伴深入探討未來新型合作模式，也將共同拓展海外事業(yè)作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型舉措之一,。

　　“東風(fēng)本田是東風(fēng)公司提速發(fā)展新能源事業(yè),、構(gòu)建‘4+2’事業(yè)布局的重要一環(huán)，東風(fēng)本田轉(zhuǎn)型升級將有力助推東風(fēng)公司打造有競爭力的新能源事業(yè)格局,。”東風(fēng)系合資品牌東風(fēng)本田方面在接受記者采訪時(shí)也表示,，依托集團(tuán)優(yōu)勢資源和協(xié)同合作,，東風(fēng)本田2025年將全面發(fā)力，以公司全新新能源工廠為著力點(diǎn),，加速轉(zhuǎn)型變革,，強(qiáng)化“大廠科技、大廠智造,、大廠品質(zhì)”的品牌價(jià)值標(biāo)簽,，開創(chuàng)電動(dòng)化發(fā)展新篇章，構(gòu)筑合資品牌在智電化時(shí)代的全新競爭優(yōu)勢,。

　　舉起反腐改革的大刀

　　反腐在一定程度上也是近年來東風(fēng)公司的一項(xiàng)重要工作,。

　　自2019年起,，東風(fēng)公司就開啟高壓反腐模式，截至2022年,，東風(fēng)公司紀(jì)委已經(jīng)立案551件,、處分629人、留置75人,。另據(jù)公開信息,，2022年1月—2023年1月，東風(fēng)公司已對“一把手”開展提醒,、函詢,、誡勉，累計(jì)達(dá)到36人次,，查處各級“一把手”問題33件,、處分38人。

　　2024年9月,，東風(fēng)公司紀(jì)委公眾號“廉潔東風(fēng)”連發(fā)5篇《鄭重聲明》對東風(fēng)公司旗下東風(fēng)啟辰汽車市場部副部長熊某所涉腐敗案件進(jìn)行回應(yīng),。2025年1月25日，“廉潔東風(fēng)”發(fā)文稱,，東風(fēng)本田汽車有限公司采購部零部件采購科電子電器系原系長張繼寧涉嫌嚴(yán)重違法,，已主動(dòng)投案，目前正接受國家監(jiān)委駐東風(fēng)公司監(jiān)察專員辦公室和湖北省武漢市漢南區(qū)監(jiān)委聯(lián)合監(jiān)察調(diào)查,。

　　在反腐的同時(shí),，東風(fēng)公司還將繼續(xù)提速發(fā)展新能源汽車業(yè)務(wù)。東風(fēng)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者,，品牌建設(shè)是公司實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的重要支撐,，面對汽車行業(yè)變化趨勢，公司將把握高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的要求,，以建設(shè)品牌卓著世界一流企業(yè)為目標(biāo),，實(shí)施“轉(zhuǎn)型升級三年行動(dòng)”，深化“4+2”事業(yè)布局,，提速發(fā)展新能源事業(yè),。

　　“公司在2024年全面梳理一體化運(yùn)營自主乘用車的制度、流程,、DOA機(jī)制等,，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)集團(tuán)總部向運(yùn)營型轉(zhuǎn)型，提升運(yùn)營質(zhì)量和決策效率,，促進(jìn)東風(fēng)自主乘用車品牌新格局形成,。”東風(fēng)公司方面表示,。

　　隨著重組公告的發(fā)出,，未來東風(fēng)公司如何轉(zhuǎn)型發(fā)展也備受外界關(guān)注,。國泰君安相關(guān)研報(bào)分析認(rèn)為，汽車產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)占比已經(jīng)超越地產(chǎn)成為支柱產(chǎn)業(yè),，但自2023 年以來央國企車企銷量持續(xù)下滑對地方經(jīng)濟(jì)拖累明顯,，自身主動(dòng)變革動(dòng)力強(qiáng)，包括東風(fēng)公司在內(nèi)的車企高管大范圍調(diào)整彰顯了變革決心,，央企集團(tuán)重組優(yōu)化資源配置,，加速行業(yè)格局出清。

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