面對競爭日益激烈的流感疫苗市場，2025年1月23日，流感疫苗廠商江蘇中慧元通生物科技股份有限公司（以下簡稱“中慧生物”）在港交所披露了招股書,。

　　四價流感亞單位疫苗是中慧生物上市商業(yè)化的首款和唯一一款產(chǎn)品,。通過約苗平臺可以發(fā)現(xiàn)，中慧生物的四價流感亞單位疫苗在各接種點的價格一般為319—344元/支,。這遠高于目前其他競品的價格。

　　2024年上半年，國藥集團旗下三大生物制品研究所,、華蘭生物（002007.SZ）、北京科興,、金迪克（688670.SH）等均集體下調(diào)流感疫苗價格,，由之前的單價100多元/支，下調(diào)至最低78元/支,。

　　就流感疫苗價格與市場競爭相關(guān)問題,，《中國經(jīng)營報》記者聯(lián)系了中慧生物方面，不過截至發(fā)稿暫未獲回應(yīng),。

　　流感疫苗市場價格火拼

　　降價可以說是流感疫苗市場2024年的核心關(guān)鍵詞,。

　　據(jù)江蘇省公共資源交易中心于2024年5月20日發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整部分疫苗供應(yīng)價格的通知》，長春生物制品研究所,、上海生物制品研究所,、武漢生物制品研究所統(tǒng)一將四價流感病毒裂解疫苗從128元/支下調(diào)至88元/支。

　　緊隨其后,，2024年6月4日,，北京科興也對四價流感病毒裂解疫苗進行價格調(diào)整，將四價流感病毒裂解疫苗（預(yù)充劑型,，0.5mL/支）價格從128元/支降為88元/支,；四價流感病毒裂解疫苗（西林瓶，0.5mL/瓶）價格從108元/瓶降為78元/瓶,。

　　2024年6月5日,，華蘭生物也決定對流感疫苗降價。華蘭生物方面稱,，為提高流感疫苗的可及性,，提升公司產(chǎn)品市場競爭力和市場占有率，減輕人民群眾和政府的經(jīng)濟負擔(dān),，承擔(dān)企業(yè)社會責(zé)任,，結(jié)合目前市場情況，對四價流感疫苗產(chǎn)品價格進行調(diào)整：四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、預(yù)充式,，0.5mL/支）調(diào)整至88元/支,；四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、西林瓶,，0.5mL/瓶）調(diào)整至85元/瓶,；四價流感病毒裂解疫苗（兒童劑型、預(yù)充式,，0.25mL/支）調(diào)整至128元/支,。

　　華蘭生物方面稱，價格調(diào)整預(yù)計對公司四價流感疫苗銷售收入產(chǎn)生不利影響,。從長遠來看,，價格降低有利于刺激流感疫苗市場需求的增長，進一步提升流感疫苗接種率,，擴大市場規(guī)模,，帶來以價換量的市場機遇。

　　2024年上半年,，華蘭生物流感疫苗銷售收入僅為1121萬元,，比2023年同期的1.48億元下降約92.43%。

　　2024年6月13日,，以流感疫苗為主要產(chǎn)品的金迪克也對流感疫苗大幅降價,。

　　金迪克的四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、預(yù)充式,，0.5mL/支）也由128元/支調(diào)整為88元/支,；四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、西林瓶,，0.5mL/瓶）也由125元/瓶調(diào)整為85元/瓶,。

　　金迪克方面稱，公司目前主營業(yè)務(wù)收入均來源于四價流感疫苗的銷售,，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及主營業(yè)務(wù)收入來源單一,，本次價格調(diào)整預(yù)計對公司收入及利潤產(chǎn)生不利影響。從長遠看,，本次調(diào)整產(chǎn)品價格,，一定程度上會降低民眾流感疫苗接種成本，助推提升我國流感疫苗的可及性和滲透率,，刺激流感疫苗市場需求的增長,。

　　流感疫苗的降價給金迪克2024年業(yè)績帶來明顯的不利影響。2024年,，金迪克營業(yè)收入預(yù)計同比下降26.78%—40.86%，扣非凈利潤預(yù)計為-1.1億元至-1億元,。

　　流感疫苗貢獻全部收入

　　中慧生物已經(jīng)上市的唯一產(chǎn)品為四價流感亞單位疫苗,。2023年全年和2024年前9個月,，中慧生物收入分別為0.52億元和2.17億元，收入全部來自四價流感亞單位疫苗,。同期,，中慧生物虧損分別為4.25億元和1.68億元。

　　中慧生物的四價流感亞單位疫苗已經(jīng)在30個省份完成市場準(zhǔn)入,，有超過1100家區(qū)縣級疾控中心選用,。

　　在我國，疫苗分為一類疫苗和二類疫苗,。一類疫苗是政府免費向公民提供的疫苗,，公民可以免費接種；二類疫苗是公民自愿自費接種的疫苗,。

　　中慧生物的四價流感亞單位疫苗就屬于二類疫苗,。價格是影響二類疫苗銷量的重要因素。

　　在招股書中,，中慧生物方面也提到,，二類疫苗由接種者自費，此類疫苗的定價由市場驅(qū)動,。如果疫苗投標(biāo)價格過高,，可能導(dǎo)致無法中標(biāo)。即使疫苗中標(biāo),，如果有多家競爭者,，接種者可能會選擇價格較低的同類疫苗。

　　中慧生物方面稱,，對比其他流感病毒疫苗,，該公司的四價流感亞單位疫苗主要優(yōu)勢是具有更高的安全性、強烈的免疫反應(yīng),、清晰的商業(yè)化和市場拓展戰(zhàn)略,。

　　據(jù)了解，根據(jù)技術(shù)設(shè)計,，流感疫苗可分為：全病毒滅活疫苗,、裂解疫苗、滅活亞單位疫苗,、減毒活疫苗,、重組疫苗和mRNA疫苗等。

　　流感疫苗也可以按價態(tài)分類,，價態(tài)表明了疫苗對各種流感病毒株的保護范圍,。目前在售的流感疫苗主要包括三價疫苗和四價疫苗。

　　中慧生物招股書披露，截至目前,，國內(nèi)已經(jīng)獲批上市的流感疫苗共有19種,，包括10種三價疫苗（8種裂解疫苗、1種亞單位疫苗及1種減毒活疫苗）和9種四價疫苗（8種裂解疫苗及1種亞單位疫苗）,。另外,，目前還有16款處于臨床開發(fā)階段的流感疫苗。

　　管線共有13款疫苗

　　中慧生物成立于2015年10月,。自成立以來,，中慧生物主要進行了三次融資。

　　2019年4月,，中慧生物完成A輪融資,，融資金額為1.3億元。2020年8月,，完成A+輪融資,，融資金額為1.745億元。最新的一輪融資為B輪融資,，發(fā)生在2021年7月,，融資金額為6.9億元，中慧生物投后估值為41.89億元,。

　　中慧生物曾尋求在上交所科創(chuàng)板上市,。2023年6月，中慧生物向中國證監(jiān)會提交了申請,。同年9月,，中慧生物主動撤回了在上交所科創(chuàng)板上市的申請，主要原因是考慮到港交所生物科技板塊的活躍籌資活動,、把握國際市場機遇的未來戰(zhàn)略以及在科創(chuàng)板上市時間的不確定性等,。

　　中慧生物研發(fā)管線共有13款產(chǎn)品。目前,，中慧生物有1款商業(yè)化疫苗產(chǎn)品,、1款處于NDA（新藥上市申請）階段的在研疫苗和11款處于臨床及臨床前開發(fā)階段的在研疫苗。

　　已上市的四價流感亞單位疫苗是中慧生物的核心產(chǎn)品,，該產(chǎn)品已經(jīng)獲批的適應(yīng)證針對的是3歲及以上人群,。另外，該產(chǎn)品針對6至25月齡的適應(yīng)證,，預(yù)計將于2025年獲得批準(zhǔn)上市,。

　　流感疫苗的銷售和接種具有明顯的季節(jié)性。中慧生物流感疫苗生產(chǎn)主要集中在3—8月,，銷售主要集中在7—9月,。

　　三價流感亞單位疫苗是中慧生物研發(fā)進度排名第二的產(chǎn)品,，預(yù)計也將于2025年獲得批準(zhǔn)上市。

　　進度排名第三的是凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）和23價肺炎球菌多糖疫苗（PPSV23）,，均已完成Ⅱ期臨床試驗,。前者預(yù)計于2025年第二季度或第三季度啟動Ⅲ期臨床試驗,，后者預(yù)計于2025年第四季度或2026年第一季度啟動Ⅲ期臨床試驗,。

　　另外，中慧生物還有重組帶狀皰疹疫苗（CHO細胞）,、呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗等,。

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