A股成交額連續(xù)3個交易日維持在1.6萬億元上下，或反映出資金面進入“新穩(wěn)態(tài)”,。昨日市場出現(xiàn)了大幅回落的走勢,，從側(cè)面說明,，經(jīng)過了9月底和10月上旬的燥熱之后,，短線交易資金的熱情開始降溫,。那么,，未來還有多少增量資金將接力入場,？

　　近期A股全面回暖,，成交額一度超過3萬億元,，創(chuàng)出歷史新高，各類資金也有了明顯放量趨勢,。隨著“政策組合拳”驅(qū)動的中國資產(chǎn)重估行情進入第二階段,，交易型資金也從“過熱”狀態(tài)逐步趨于冷靜。據(jù)華泰證券統(tǒng)計,，上周(10月8日至11日)短線資金凈流入313億元,，從趨勢來看，散戶資金的凈流入額在后半周有所收窄,，并于上周五轉(zhuǎn)向凈流出,。上周融資資金凈流入約1409億元，連續(xù)兩個交易日(10月8日和9日)活躍度上升至11%,，且10月9日的活躍度創(chuàng)下2021年以來新高,，但在后半周活躍度回落至10%以下。

　　牛市的重要驅(qū)動力之一,，是充沛的資金入場,。A股還能吸引多少資金進場,？據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計，ETF將持續(xù)提供重要增量,。截至9月30日,，2024年初以來股票型ETF累計凈流入8678億元。ETF場內(nèi)成交額也創(chuàng)下歷史新高,，顯示出散戶參與度在提高,。比如，9月30日股票型ETF場內(nèi)成交額高達2263億元,，是此前峰值的2倍(2024年2月7日,，1123億元)。而在2018年至2023年期間,，ETF場內(nèi)日均成交額僅258億元,。

　　興業(yè)證券認為，現(xiàn)階段ETF已成為各類機構(gòu)和散戶布局資本市場的重要途徑,。往后來看,，ETF市場有望繼續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，在滿足各類投資者需求的同時,，也有望持續(xù)為市場注入更多活力,。

　　國投證券首席策略分析師林榮雄表示，目前A股市場ETF總規(guī)模已高達3.65萬億元,。相對應(yīng)的是,，A股主動投資規(guī)模自2021年高位后持續(xù)回落，目前規(guī)?；芈渲?萬億元以下,，大約為3.5萬億元。這些數(shù)據(jù)不僅體現(xiàn)出我國股票型ETF市場的迅猛增長,，也反映出A股投資生態(tài)的一場巨變,，被動投資正在迎來不可逆的崛起，這種大趨勢將深刻重構(gòu)A股的底層投資理念,，也將成為未來相當長一段時間最大的資金籌碼層面的敘事,。

　　華泰證券策略首席分析師王以提示，還可以關(guān)注北向資金,、政策支持資金這幾類增量資金的狀況,。

　　北向資金方面，據(jù)王以統(tǒng)計,，上周北向日均交易額回升至4016億元,，創(chuàng)2014年以來新高。以全球資金監(jiān)測平臺EPFR統(tǒng)計的配置型外資來看,，10月2日至9日,，配置型外資凈流入304億元,，且主動配置型外資凈流入13.3億元，結(jié)束15個月凈流出后連續(xù)兩周轉(zhuǎn)向凈流入,。截至9月底,，外資在新興市場中對A股的倉位僅為4.5%，與2023年3月(7%)相比仍具有提升空間,。

　　從政策支持資金的入市進度來看,，王以表示，中金公司及中信證券已上報互換便利方案,，再貸款也在陸續(xù)推進,。

　　國金證券策略首席張弛認為，“寬貨幣+寬財政”影響下,，“控風險”主線下,，估值底確認、市場底夯實,，預(yù)計未來至少一個季度國內(nèi)基本面將邊際改善,，將形成資金面與基本面更為樂觀的正向循環(huán)。

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