近日，證監(jiān)會主席吳清在2024金融街論壇年會上表示,，證監(jiān)會正按照黨的二十屆三中全會部署,，研究制定進一步全面深化資本市場改革實施方案,，并提出“深化資本市場投融資綜合改革,，健全推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展和增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性的體制機制，針對一二級市場定價、投資者保護等制約市場功能發(fā)揮的重點難點問題，以典型案例為切入點帶動制度完善”。

　　資本市場是改革的產(chǎn)物,，也是在改革中不斷發(fā)展壯大的,。當(dāng)前，資本市場正處于向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵階段,，接受采訪的專家認為,，全面深化改革，需要抓好投融資協(xié)調(diào)發(fā)展,、助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,、加強投資者保護等三大主線任務(wù)，優(yōu)化市場生態(tài),，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展,。

　　平衡市場供需

　　實現(xiàn)投融資動態(tài)平衡

　　黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》(以下簡稱《決定》)提出,，“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能”“建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制”,。

　　投融資協(xié)調(diào)發(fā)展，是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的核心要義,，也是增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性的必要抓手,。對于投融資協(xié)調(diào)發(fā)展，吳清提出三點：實現(xiàn)量的總體平衡,；實現(xiàn)質(zhì)的持續(xù)提升,；實現(xiàn)權(quán)責(zé)的有效制衡。

　　“投融資協(xié)調(diào)發(fā)展,，主要是平衡市場供需,，確保資金供給與融資需求相匹配?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任李曉對《證券日報》記者表示,。具體而言，可以通過優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),、提高融資效率,、拓寬融資渠道等方式實現(xiàn)，同時,，提升投融資項目的質(zhì)量和效益,，加強對優(yōu)質(zhì)項目的篩選和培育，并提高投資者的風(fēng)險識別能力和投資回報,。

　　近期,，多方協(xié)力不斷為資本市場注入流動性,。

　　9月26日，中央金融辦,、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》,，推動提升中長期資金投資規(guī)模和比例，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu),。

　　10月18日,，支持資本市場發(fā)展的證券、基金,、保險公司互換便利(SFISF)和股票回購增持再貸款兩項創(chuàng)新貨幣政策工具正式啟用,，此后迅速落地。10月20日,，23家上市公司發(fā)布了回購增持貸款公告,，首批回購增持貸款正式落地；10月21日,，中國人民銀行表示,，為更好發(fā)揮證券基金機構(gòu)穩(wěn)市作用，人民銀行開展了證券,、基金,、保險公司互換便利首次操作，本次操作金額500億元,。兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將為資本市場注入更多穩(wěn)定資金,，有助于平滑市場波動，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性,。

　　實現(xiàn)質(zhì)的持續(xù)提升,，以高質(zhì)量融資吸引投資，打造投融資動態(tài)平衡,，是增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性的基礎(chǔ),。近年來，證監(jiān)會狠抓提高上市公司質(zhì)量,，推出了一系列舉措,，并取得一定成效。上市公司分紅金額屢創(chuàng)新高,，股東增持,、上市公司回購數(shù)量大幅增加。

　　實現(xiàn)權(quán)責(zé)的有效制衡,，即讓融資更規(guī)范,，讓投資更有效，讓權(quán)利和義務(wù)更加匹配。李曉認為,，這需要明確投融資各方的權(quán)責(zé)關(guān)系,，建立健全的監(jiān)管機制和風(fēng)險防范體系，確保市場公開,、公正,、公平。

　　在李曉看來,，投融資協(xié)調(diào)發(fā)展的下一步重點包括：加強信息披露和透明度,，提高市場效率；優(yōu)化融資工具,，豐富融資方式,；同時加強投資者教育和保護,，提高市場參與度,；完善監(jiān)管體系，防范金融風(fēng)險,。

　　加強全鏈條服務(wù)

　　助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

　　發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點,。市場人士認為，下一步,，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,，需要通過優(yōu)化發(fā)行上市、并購重組,、股權(quán)激勵等制度,，充分發(fā)揮資本市場并購重組主渠道功能，發(fā)展私募股權(quán)創(chuàng)投基金,，培育耐心資本,，并持續(xù)提高行業(yè)機構(gòu)的專業(yè)服務(wù)能力，加強全鏈條服務(wù),，助力優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展壯大,。

　　今年以來，資本市場引導(dǎo)更多資源向新質(zhì)生產(chǎn)力方向集聚,。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，截至10月21日，年內(nèi)A股市場共有73家公司成功上市,，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)IPO數(shù)量達70家,。

　　9月24日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》(即“并購六條”),，提高監(jiān)管包容度,，提升重組市場交易效率，支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級?！安①徚鶙l”落地以來,，并購重組活躍度明顯提升。

　　中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云對《證券日報》記者表示,，“并購六條”明確提出支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),、未來產(chǎn)業(yè)等進行并購重組，旨在通過市場化手段,，增強資本市場的包容性和適應(yīng)性,，從而更好地服務(wù)于新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示,，監(jiān)管部門創(chuàng)新性政策安排,，為上市公司產(chǎn)業(yè)整合、收購資產(chǎn)提供了更寬松的政策環(huán)境,，激發(fā)市場活力,。政策特別支持新興產(chǎn)業(yè)、跨行業(yè)的并購,，鼓勵上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級,，有助于新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

　　私募股權(quán)創(chuàng)投基金是支持新質(zhì)生產(chǎn)力的重要力量,，要進一步發(fā)揮私募股權(quán)創(chuàng)投基金的作用,，培育耐心資本，為新質(zhì)生產(chǎn)力注入“源頭活水”,。李曉表示,，私募股權(quán)創(chuàng)投機構(gòu)是科技創(chuàng)新的重要資金來源之一。為了進一步發(fā)揮其作用,，可以優(yōu)化政策環(huán)境,，完善相關(guān)法律法規(guī)和政策體系，為私募股權(quán)創(chuàng)投機構(gòu)提供更加寬松和便利的市場環(huán)境,；同時加強行業(yè)監(jiān)管,，建立健全的監(jiān)管機制，防范金融風(fēng)險,，保護投資者合法權(quán)益,。

　　推動投資者保護

　　邁上新臺階

　　改進投資者服務(wù)，加大投資者保護,，提升投資者的獲得感,，是資本市場長期健康發(fā)展的基礎(chǔ)?！稕Q定》提出,，健全投資者保護機制,；9月26日召開的中共中央政治局會議提出，“研究出臺保護中小投資者的政策措施”,。

　　對此,，吳清提出，針對一二級市場定價,、投資者保護等制約市場功能發(fā)揮的重點難點問題,，以典型案例為切入點帶動制度完善。

　　今年6月份,，在2024陸家嘴論壇上,，吳清談及投資者保護時曾表示，“推動更多證券特別代表人訴訟,、先行賠付,、當(dāng)事人承諾等案例落地，為投資者獲得賠償救濟提供更有力的支持,?！?/span>

　　據(jù)公開信息，目前,，資本市場已經(jīng)有兩單特別代表人訴訟案例落地,，已有萬福生科案,、海聯(lián)訊案,、欣泰電氣案和紫晶存儲案等多個先行賠付案例。另外,，今年8月底,，證監(jiān)會終止了對紫晶存儲案中涉及的四家中介機構(gòu)的調(diào)查。這意味著新證券法實施后首單適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度的案件正式落地,。

　　此外,，加強投資者保護還需要充分發(fā)揮各類市場主體作用。證監(jiān)會首席律師,、法治司司長程合紅在2024金融街論壇年會上表示,，維護投資者合法權(quán)益必須依法規(guī)范證券發(fā)行人、上市公司,、證券期貨經(jīng)營機構(gòu),、證券期貨基金管理人等重要主體的市場活動，充分發(fā)揮他們的積極作用,，從源頭上加強對投資者特別是中小投資者的法律保護,。

　　“當(dāng)前投資者保護面臨的問題包括市場操縱、內(nèi)幕交易等各類違法行為的侵害,，以及投資者教育不足等,。”田利輝表示，需要加大對證券期貨違法行為的打擊力度,，提升執(zhí)法效能,，形成有效的威懾力，保護投資者的合法權(quán)益,。通過多元化糾紛解決機制,，如調(diào)解、仲裁等,，為投資者提供更加便捷有效的糾紛解決途徑,。同時，提高投資者的市場知識和風(fēng)險意識,，幫助中小投資者更好地理解市場風(fēng)險,，做出理性的投資決策。

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